Američka burza je dosegla nove rekorde ovo ljeto za neke nove uznemirujuće razloge.
Budući da je oštar pad krenuo krajem lipnja britanskim glasovanjem da napusti Europsku uniju , dionice su se oporavile brzo, povratkom na uzlazni trend koji prevladava od 2009.
To je pomoglo rastu dionica, iako nisu osobito privlačne nakon sedam godina poskupljenja.
“Na povijesnoj razini, ukupno burza je postala skuplja, ali ne u odnosu na obveznice”, rekao je David A. Rosenberg, glavni ekonomist i strateg Gluskin-Sheff u Torontu. “Ljudi su u potrazi na tržištu dionica za dobitkom u obliku dividende, jer je tržište obveznica jako skupo i zarada od obveznica niska”.
To je dio priče. Ali to nije sve. Svi dijelovi na burzi ne utječu na isti način. Drugi faktor je snažan dolar, time su dionice otporne na devizni tečaj posebno atraktivne.
To je razlog zašto mnoge američke uslužne i telefonske tvrtke dioničarima plaćaju visoke dividende.
“Te dionice su hit “, rekao je Craig Moffett, viši analitičar u MoffettNathanson, koji se fokusira na telefonske tvrtke, uključujući Verizon, AT & T, T-Mobile i Sprint. Kao grupa, telekomunikacijske tvrtke sada nadmašuju tržište u cjelini, iako gospodin Moffett je skeptičan o izgledima za dionice tog sektora. Mnoge od njih su precijenjene, kaže on.
Više od 13 trilijuna $ državnih obveznica u svijetu nose negativne prinose, koncept koji je teško shvatiti. Kupite obveznice i vi ćete izgubiti novac.
Negativni prinosi svjedoče teške globalne ekonomske slabosti. Središnje banke održale su kamatne stope niskima i tako pokušavaju potaknuti ekonomiju, uz inflaciju na vrlo niskim razinama, tako obveznice investitora dobivaju ništavne ili negativne prinose. Ipak, jedno od glavnih svjetskih gospodarstava SAD je možda najjače sada, i Federal Reserve signalizirao je u srijedu da je otvoreno za povećanje stope ove godine.
Tržišne cijene pokazuju da se povećanje stope neće dogoditi prije prosinca, posebno zbog predsjedničkih izbora. Središnje banke se kreću prema još ekspanzivnijoj monetarnoj politici, jačajući sjaj za dolara i američkih tvrtki s velikim prekomorskim prihodima.
S obzirom na te realnosti, investitori želeći veće dobiti hrle na američko tržište dionica, posebice visoke dividende plaćaju, rastu vrijednosti tvrtki informacijskih i telekomunikacijskih dionica. Oba sektora porasla su ove godine više od 20 posto.
Sadašnje usklađivanje kamatnih stopa i tečaja može potrajati za duže vrijeme, ali nema garancije. Recesija, val inflacije, neočekivani porast kamatnih stopa, glavni politički šok ili prirodnim katastrofama dionice mogu pasti. Kamatne stope i inflacija rijetko ostaju na današnjim niskim razinama za vrlo dugo razdoblje.
G. Rosenberg, dakle, sugerira da se investitori počnu ograđivati protiv tih rizika diverzifikacijom s inflacije-indeksiranim obveznicama, zlatom i nekim razumnim cijenama dionica u sektorima poput željeznice, automobilske industrije, bankarstva i gradnje.
HOP portal
